alvin 周二(8月4日)震荡整理，沪指收盘勉强翻红，深成指、创业板指、科创50纷纷走跌，其中创业板指收跌逾1%，科创50大跌3.5%。两市合计成交1.37万亿元。
周二银行股对大盘提振作用十分明显，呈现银行等权重大票唱戏，小票熄火的特征。这从沪指日内分时图就可以看出，全天白线始终压制在黄线上方。
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板块资金流向方面，银行、保险、工程建设等板块主力资金净流入靠前，其中银行板块净流入超30亿元。
01
银行股绝望中爆发
都说行情爆发往往是在绝望中产生的，面对今年涨不停高位抱团股，银行股此前的表现的确是令人崩溃的！
某坚守银行股的大V表示，自己坚持研究并投资银行股多年，开基金三年多，自己追加了九次投资，几乎把所有的资金都投进去了，十笔投资一共343万美元，加上开设投资公司和基金至今消耗了10万美元，三年来损失惨重。
更有投资者洋洋洒洒罗列了一大堆理由，表示自己为何清仓了银行股。
但显然财经大V们也没能逃脱“一买就跌、一卖就涨”的怪圈。
02
银行股是否为诱多？
当然银行股行情是否是一日游，目前也是见仁见智。有财经大V就怀疑银行股的大涨是7月6日那样的“老套路”，又一次诱多散户的坑。
毕竟机构研究数据显示，Q2公募持仓银行股进一步降至历史次低水平，全部公募和主动型基金重仓持股中，银行股占比4.1%/2.3%，较一季度下降2.2pct/1.3pct，持仓降至历史次低点。
但也有机构认为，这恰恰是买入的好机会。
东吴证券就讲了三个判断：①市场此前对银行基本面已经过度悲观， 预计中报下滑不会造成估值进一步走低。
②盈利下滑主要源于增提拨备减值应对潜在风险，并非基本面实质性恶化， 属于“夯实报表、出清风险”。
③考虑宏观经济复苏趋势，建议中报前逢低布局核心银行股，预计中报落地后银行股估值将开始回升。
03
交银国际洪灝：价值投资料王者归来
而交银国际洪灝也在最新研报中认为，目前A股市场中高价格势能投资风格里的成分股回报前景最差，低估值、小市值、低波动率投资风格的回报前景则最好。
洪灝认为，价值投资将王者归来。但他也再次强调，价值投资的周期是以年为单位计算的。
04
妖王跳水
而近期“妖王”君正集团的突然跳水，也令市场对于高位抱团股能否延续强势产生了一丝疑虑。
05
疫苗股普跌
股价长期平平无奇的君正集团近期走出11天10板的走势，原因在于近期获得蚂蚁+疫苗两大热门概念加持。
而随着该股跳水，近期领衔高位股上涨的生物疫苗概念普跌，龙头股智飞生物逼近跌停。
当前市值已经超过3000亿元的智飞生物，今年以来股价涨幅接近3倍，这也是结构性行情得到充分演绎的结果。
但有分析认为，令智飞生物二季度业绩大增的主要原因是源于代理跨国药企默沙东的重磅产品九价HPV疫苗、四价HPV疫苗、五价轮状疫苗等的贡献。
其中被明确证明有效的宫颈癌疫苗九价HPV疫苗，长期处于供不应求的状态。
智飞生物在今年第二季度实现收入43.59亿元，较2019年同期的27.45亿元，增长58.80%；第二季度实现归母净利润9.89亿元，较2019年同期增长53.33%。
距离智飞生物与默沙东签订的核心产品HPV疫苗相关协议截止期，仅剩一年时间。能否续约还存在未知数。
而随着股价的节节攀升，智飞生物持股超半数的最大股东蒋仁生今年以来已经多次减持公司股票，套现逾30亿元。同样逢高减持的还有公司高管吴冠江、蒋喜生。
06
高景气瓦解有难度
当然尽管医药板块的行情已经得到充分演绎，但高景气板块抱团何时真正瓦解还真的不好说。
某华南地区公募基金经理坦言，当前优质公司的估值已经不低，但是“不会减仓，会跟着市场飘，因为考核机制是相对排名，不知道这种风格会演绎到什么时候”。
但该基金经理也强调，所选公司必须顺应产业发展趋势，纯粹炒作概念的公司绝不会去碰，好公司可以通过增长来逐步消化估值压力。
从公募基金今年二季度的调仓情况看，主要加仓方向也是行业景气度较高的板块，包括创新药、原料药、半导体、农药等。
07
后市展望：风格切换尚需时日
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
国泰君安认为，需要放下突破的执著。历史筹码密集区域，宏观流动性斜率放缓、监管态度不确定性等问题，突破3500还需要时间。需要对震荡区间的下沿保持足够的信心。同时金融服务实体背景下，创业板注册制在即，未来逐季上行的盈利、比市场预期更为持久的宽松流动性环境以及国内资本市场改革预期，均是支撑市场下沿的关键因素。风险偏好因素为主导，那么依靠风险特征选股是个不错的选择。3100-3400震荡格局不变，后续需要重点关注监管、盈利等因素。
华泰证券预计，已三周的震荡调整或近尾声。四类无风险利率对应的四类资金入市节奏与历史不同，本轮大概率没有“快牛”；中国即将进入“第二库存周期”和已经处于“第二科技周期”，决定了本轮大概率有“牛”。继续关注价值股估值修复，继续推荐金融股、地产竣工链、泛科技中与经济周期(居民购买能力和企业IT资本开支能力)相关性更高的电动车、工业互联网等。
新时代证券表示，7月中旬以来的震荡大概率是技术性调整。空间上，由于银行地产的估值继续下行空间很小，指数的调整空间基本已经达到。
时间上，8月中下旬出现突破上涨信号的概率较大。可能的信号有三种：第一种是利空(货币政策的担心、解禁&创业板注册制、中报等)落地。
第二种是利多出现，比如经济层面形成了库存周期的逻辑。
第三种是发现新的上涨主线。当下建议风格趋于中庸，配置消费为主，等待中报后期逐步关注经济的强度，开始布局金融周期。
7月的风格只是月度的补涨，不是真正的风格切换，4季度有可能进入真正的风格切换，当下处在风格不是很明确的过渡期。券商和新能源车是可以不考虑风格，并持续配置的板块。
仅供投资者参考，不构成投资建议
